亏本延续 “被低估的”优信将怎么证明自己?

【Man哥语】 关于 优信而言,上市不代表高枕无忧。(微信公号:CNWAUTO)

  关于 以二手车交易为主业的优信而言,纳斯达克的钟声似乎并没能完全敲掉所有“隐忧”。在成功通过上市征集 4亿美元之后,优信的资金压力和营业亏本 仍然在继续。

  

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  日前,彭博社报导 ,优信集团早些时分 收到了来自IPO前前期 投资人的投资意向书,或将为优信带来新一轮融资。同时,优信集团CEO戴琨表明 ,关于6月底到期的1.75亿美元可转换债券,正在与中信银行和工商银行进行协商,一起评论 下一步的合作方向。

依据 优信集团2018年的年报数据,其在2018年的全年营收为33.15亿元,营业毛利为21.76亿元。虽然 其全年营收和毛利均有较为显着 的增加 ,但在26.87亿元营销费用和47.42亿元营业费用的“拖累”下,优信集团的营业利润却仍旧 亏本 ,且亏本 金额有所扩展 。

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  从财务报表来看,优信集团在2018年的继续 运营 利润为-15.38亿元,比2017年的-27.48亿元相比显着 缩窄,似乎有逐步迈向扭亏为盈的迹象。但记者详细查阅报表数据后发现,优信集团2018年净利润的同比缩窄与其在2018年报表中的汇兑损益有着直接关系。依据 相关财务数据,优信集团在2018年的汇兑损益为11.77亿元,与2017年的-8.85亿元相比,净增加 值为20.62亿元,假使 将相对不可控的汇兑损益刨除在外,优信集团在2018年的实践 营业亏本 应处于继续扩展 状态,13.64亿元的营业收入增加 未能为其带来更好的营收利润。

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  与此同时,优信集团在美国证券市场的市值也有着较为显着 的下滑。截至2019年5月6日16时(美东时间),优信的股价为2.62美元,总市值为7.69亿美元,与2018年6月27日上市当日的9.67美元股价和上市之初的27.61亿美元估值相比,相距甚远。对此,有相关分析称,优信集团的市值下滑与其当时 的事务 模式有着直接关系。与美国最大的二手车零售商CarMAX相比,优信的营业收入并不是 主要来自于2C交易收入而是主要来自于2C事务 的借款 收入,与传统的二手车交易公司相比,优信集团的金融属性更强。

在此基础之上,优信集团的2C借款 促进 营收的占比仍在不断增大。2018年,优信总营收为33.15亿元。其间 ,2C交易促进 营收为6.45亿元,占比19.46%;2C借款 促进 营收为17.74亿元,占比53.51%;2B交易促进 营收为6.07亿元,占比18.30%。在2C借款 促进 营收占比逐渐增大的基础之上,优信2B事务 的营收占比和交易总额均有所下降。

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  现在 来看,受市值下滑和营收比例改动 的影响,优信集团后期的融资本钱 恐怕将有所提高。针对资金规模和融资本钱 会不会成为优信集团扭亏为盈路途 上一个重要瓶颈等相关问题,记者曾发函采访优信集团相关负责人,但遗憾的是,截至记者发稿也未能收到相关回复。关于 汽车金融营收占比较高这一问题,优信集团CEO戴琨在承受 媒体采访时曾表明 ,抱负 的金融营收比例为30%,跟着 保险、售后等其他收入的提高,金融营收占比天然 会有所下降。

与盈利模式和市值下滑相比,行将 在本年 6月份到期的可转债关于 优信而言或许更加扎手 。优信IPO时,每股发行价为9美元,加上发行可转债,共征集 资金4亿美元。通过优信招股书可以看出,优信通过发行债转股的方式,算计 取得 1.75亿美元资金。依据 协议,假如 优信股价不能在2019年6月末达到9.72美元以上,优信二手车上市所征集 的1.75亿美元(折合约12亿元人民币)债转股,将变成要偿还的债务。依照 当下的汇率核算 ,优信需要偿还12亿左右的债务。

2018年,优信集团运营 活动发生 的现金流量净额为-22.81亿元,投资活动发生 的现金净额为-14.74亿元,现金及现金等价物期末余额为8.01亿元。在不计入2019年广告投入和运营投入的状况 下,行将 到期的负债关于 优信集团而言也将成为一笔不小的财务担负 。


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